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備受投資者關(guān)注的首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs于今日正式開售!首批9只產(chǎn)品確認(rèn)最終認(rèn)購價格在2.3元/份~13.38元/份之間，合計預(yù)計募集金額為314億元。那么，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs是什么?和股票相比，它有哪些優(yōu)點?投資者認(rèn)購基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，需要注意哪些事項呢?廣州日報全媒體記者為你解答!

可讓投資者用較少的資金參與到大型基建項目

投資者可用較少的資金參與到大型基建項目分享項目收益。基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的試點是去年提出的。2020年4月，中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點相關(guān)工作的通知》。2021年5月17日，證監(jiān)會核準(zhǔn)9只基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(稱公募REITs)的注冊批復(fù)，在完成詢價后，5月31日起向投資者發(fā)售。

簡單來說，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs可讓投資者用較少的資金參與到大型基建項目，從而分享項目的基礎(chǔ)收益和資產(chǎn)升值。

據(jù)悉，本次首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項目類型，主要包括垃圾處理及生物質(zhì)發(fā)電、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路等主流基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。首批9單公募REITs項目，分別為中航首鋼生物質(zhì)、博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園、平安廣州交投廣河高速公路等。

在首批9只公募REITs產(chǎn)品中，認(rèn)購價格和募集份額均較高的廣州廣河，記者查閱其公開資料發(fā)現(xiàn)，廣河高速廣州段位于粵港澳大灣區(qū)的核心地段，項目的原始權(quán)益人是廣州交通投資集團(tuán)有限公司，已經(jīng)通車9年，相對收益比較穩(wěn)定，近3年來平均收入超過6億元。

根據(jù)公告梳理，記者發(fā)現(xiàn)中航基金旗下“首鋼綠能”的最終發(fā)售價格最高，為13.38元/份;平安基金旗下“廣州廣河”的認(rèn)購價格也高達(dá)13.02元/份，其余7只產(chǎn)品每份認(rèn)購價均在10元以下。場外認(rèn)購最低門檻在100元~1000元之間。

記者注意到，首批產(chǎn)品呈現(xiàn)出機(jī)構(gòu)認(rèn)購火爆的現(xiàn)象。從各家發(fā)布的公告來看，9只產(chǎn)品在線下機(jī)構(gòu)認(rèn)購環(huán)節(jié)，均實現(xiàn)了超比例認(rèn)購，平均有效認(rèn)購倍數(shù)近8倍。

價格波動小于股票而收益性或優(yōu)于債券

和股票相比，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs具有雙重屬性，投資者收益主要來源于期間分紅收益和資產(chǎn)價值提升帶來的份額價值增收收益。從物業(yè)運營來看，基本不會出現(xiàn)大幅的增長或者維持持續(xù)性的高增長，因此，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的產(chǎn)品收益相對穩(wěn)定。

盈米基金研究員周禹農(nóng)介紹道，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs兼具了類固定收益的收益形式以及權(quán)益資產(chǎn)的增值空間，但是在底層資產(chǎn)方面和傳統(tǒng)的股債產(chǎn)品存在一定差異，是風(fēng)險收益位居兩者之間的中等風(fēng)險產(chǎn)品。首批9只產(chǎn)品底層資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購踴躍，根據(jù)公開披露信息來看產(chǎn)品市場風(fēng)險以及信用風(fēng)險相對可控。

那么，公募REITs和一般公募基金相比有何區(qū)別呢?記者采訪獲悉，首先從投資標(biāo)的看，公募REITs的投資標(biāo)的為基礎(chǔ)設(shè)施項目資產(chǎn)支持證券，其底層資產(chǎn)為成熟優(yōu)質(zhì)、運營穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項目，而一般公募基金的投資標(biāo)的為股票、債券等;其次，從收益來源看，公募REITs的收益來源主要為分紅收益和資產(chǎn)增值收益，而一般公募基金的收益則主要有股息、利息收益以及資本利得收益等。實際上，公募REITs的投資人更關(guān)注項目，而一般公募基金的投資人更依賴基金管理人。

在眾多的投資品種中，公募REITs實際上是一個價格波動小于股票而收益性或又優(yōu)于債券的品種。

公眾投資者可通過場內(nèi)場外兩種方式參與

目前投資者可通過場內(nèi)認(rèn)購和場外認(rèn)購兩種方式參與，使用場內(nèi)證券賬戶認(rèn)購的可直接參與場內(nèi)交易，而通過銀行、互聯(lián)網(wǎng)平臺等渠道的基金賬戶認(rèn)購的為場外認(rèn)購，則應(yīng)先轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)后，才可參與場內(nèi)交易。發(fā)售時間為5月31日至6月1日或至6月2日。

記者留意到，此類投資品種的風(fēng)險等級在不同渠道認(rèn)購亦存在不同，其中場外認(rèn)購的風(fēng)險等級為第四等級，而券商渠道則將公募REITs的風(fēng)險等級定為第三等級，對此，投資者需要了解清楚自己的風(fēng)險偏好，雖然公募REITs的資產(chǎn)質(zhì)量較好，但是風(fēng)險等級較低的投資者則須謹(jǐn)慎購買。

風(fēng)險提示：存在流動性不足

在“競相追捧”公募REITs的同時，投資者還需保持理性。值得注意的是，投資者只能在二級市場交易，且此類產(chǎn)品封閉期較長，基金的折溢價風(fēng)險不容忽視。從存續(xù)期來看，首批9只產(chǎn)品的存續(xù)期均在20年以上，最長的達(dá)到99年。

“參考香港等境外市場經(jīng)驗來看，投資者應(yīng)對基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市后的流動性風(fēng)險以及做市商效果保持關(guān)注。”周禹農(nóng)也提醒，綜合來看基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs對于不同風(fēng)險等級的投資者均具有配置場景，但是目前更建議個人投資者以長期持有為主。

另外，基礎(chǔ)設(shè)施基金還存在基礎(chǔ)設(shè)施項目運營風(fēng)險、基金價格波動風(fēng)險和終止上市風(fēng)險等情況發(fā)生。

文、表/廣州日報全媒體記者張露、陳麗莉、林曉麗