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日前，小熊電器公布2021年上半年成績(jī)單顯示，該公司業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)營(yíng)收、利潤(rùn)同比“雙降”。“明星小家電”小熊電器，正失卻過(guò)往的風(fēng)光，經(jīng)歷前所未有的挑戰(zhàn)。

凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)大幅滑落

小熊電器半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.33億元人民幣，同比下降4.89%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.39億元，同比下降45.30%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.25億元，同比下降48.77%。

三項(xiàng)最主要的業(yè)績(jī)指標(biāo)均同比下降，且利潤(rùn)指標(biāo)下降逾40%，這對(duì)于小熊電器來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是從未出現(xiàn)過(guò)的情形。2020年中報(bào)，小熊電器營(yíng)業(yè)總收入為17.17億元，同比增44.51%;2019年中報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入為11.88億元，同比增29.46%。在利潤(rùn)指標(biāo)上，2020年中報(bào)，小熊電器凈利潤(rùn)2.54億元、扣非凈利潤(rùn)2.43億元，分別實(shí)現(xiàn)98.93%、94.05%的增長(zhǎng);2019年中報(bào)，凈利潤(rùn)1.28億元、扣非凈利潤(rùn)1.25億元，分別實(shí)現(xiàn)51.11%、48.75%的增長(zhǎng)。

可以看出，在過(guò)去兩年，小熊電器的業(yè)績(jī)指標(biāo)可謂非常亮眼，尤其是2020年中報(bào)，利潤(rùn)指標(biāo)幾乎成倍增長(zhǎng)，相比之下，這名曾經(jīng)的尖子生，今年中報(bào)成績(jī)單卻“退步明顯”。

從網(wǎng)紅小家電到“雞肋小家電”

小熊電器方面介紹，公司創(chuàng)意小家電產(chǎn)品包括廚房小家電、生活小家電及其他小家電，其中廚房小家電根據(jù)功能進(jìn)一步劃分為鍋煲類(lèi)、電熱類(lèi)、壺類(lèi)、西式類(lèi)和電動(dòng)類(lèi)五類(lèi)產(chǎn)品;其他小家電包含個(gè)護(hù)小家電和母嬰小家電等。公司產(chǎn)品品類(lèi)豐富，目前有超過(guò)60個(gè)產(chǎn)品品類(lèi)、500多款產(chǎn)品型號(hào)對(duì)外銷(xiāo)售，產(chǎn)品使用對(duì)象涵蓋幼兒、青年、中老年人群及其生活與工作的不同場(chǎng)景。

中報(bào)顯示，該公司半年?duì)I收100%來(lái)自于小家電行業(yè)。主要銷(xiāo)售的小家電包括電動(dòng)類(lèi)、電熱類(lèi)、鍋煲類(lèi)、壺類(lèi)、西式電器、生活小家電等，其中在半年銷(xiāo)售上，電動(dòng)類(lèi)同比降35.81%，電熱類(lèi)同比降23.58%，西式小家電銷(xiāo)售也出現(xiàn)輕微下滑，而在營(yíng)收占比超過(guò)九成五的小家電國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售上，半年下降6.21%。

中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2020上半年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2020年上半年，盡管家電消費(fèi)受疫情沖擊明顯，但是各類(lèi)小家電受“宅經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)，銷(xiāo)量逆勢(shì)大漲，家電整體市場(chǎng)同比下降14.13%，小家電行業(yè)卻以線上780億元的零售額，同比上漲12.4%。

而中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院發(fā)布的《2021上半年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》則顯示，到2021年上半年，傳統(tǒng)小家電量額齊跌。另一家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)奧維云網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)小家電零售額總計(jì)250.8億元，同比下降8.6%，零售量1.19億臺(tái)，同比下降8.2%。

可以說(shuō)，在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)備受疫情影響的2020年，小家電市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，令人驚嘆。抖音上，“小家電”話題下的視頻播放量以億為計(jì)，小紅書(shū)搜索“小家電”筆記近10萬(wàn)篇。依靠抖音、小紅書(shū)等網(wǎng)紅直播戰(zhàn)場(chǎng)，養(yǎng)生壺、榨汁機(jī)、早餐機(jī)等各色新式小家電迅速走紅。

然而今年以來(lái)，該市場(chǎng)的“退燒”速度也頗有些快。“我的一點(diǎn)生活經(jīng)驗(yàn)：90%的小家電都很雞肋。”“榨汁機(jī)，十年前花了四百多塊錢(qián)，用了兩次。”“翻了翻淘寶，購(gòu)物三大雞肋，不合適的衣服和護(hù)膚品、角落落灰的小家電。”……南方日?qǐng)?bào)記者在微博等社交平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，關(guān)于“雞肋小家電”的討論頻頻出現(xiàn)，不少網(wǎng)友曬出自己的后悔體驗(yàn)。

誤判之下?tīng)I(yíng)銷(xiāo)仍“大手大腳”?

“小家電越來(lái)越受到中國(guó)消費(fèi)者的喜愛(ài)，隨著消費(fèi)升級(jí)步伐不斷加快以及互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺(tái)的蓬勃發(fā)展，小家電市場(chǎng)體量不斷擴(kuò)張。中國(guó)小家電市場(chǎng)仍然處于較高的增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)對(duì)小家電產(chǎn)品的需求始終維持在良性、穩(wěn)定的水平上，整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)健。”“外觀的創(chuàng)意很容易抓住消費(fèi)者眼球，讓消費(fèi)者在眾多的小家電中選擇此種產(chǎn)品。同時(shí)，創(chuàng)意小家電功能亦是吸引消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的重要因素。人們生活中常有的小家電為電飯煲、電熱水壺等，而推陳出新的酸奶機(jī)、養(yǎng)生壺、空氣炸鍋、智能蒸鍋等以全新的功能引領(lǐng)消費(fèi)需求。”半年報(bào)中，小熊電器如此解析。

這樣的樂(lè)觀描述，也可能形成誤判。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，8月26日晚公布了半年報(bào)后，小熊電器董事長(zhǎng)、總經(jīng)理李一峰等高管在8月27日的投資者電話會(huì)議上解釋?zhuān)妱?dòng)類(lèi)、電熱類(lèi)廚房小家電今年上半年銷(xiāo)售收入下滑較多，一方面是因?yàn)槿ツ晖谝咔橛绊懴鲁霈F(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，導(dǎo)致基數(shù)較高;另一方面，是去年這些品類(lèi)的高增長(zhǎng)使得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。值得注意的是，高管團(tuán)隊(duì)同時(shí)表示，疫情紅利消退后，上半年預(yù)判略偏樂(lè)觀，導(dǎo)致管理費(fèi)用增加有所偏差。

上半年，小熊電器凈資產(chǎn)收益率為6.91%，同比下降51.27%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2.8億元，同比降167.17%，銷(xiāo)售凈利率為8.51%，同比下降42.49%，銷(xiāo)售毛利率為34.43%，同比下降5.65%。

營(yíng)收明顯減少，銷(xiāo)售費(fèi)用卻繼續(xù)在增長(zhǎng)。根據(jù)2021年上半年財(cái)報(bào)，小熊電器銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)2.46億元，同比增長(zhǎng)18%，小熊電器解釋“主要系本期市場(chǎng)促銷(xiāo)費(fèi)用及銷(xiāo)售人員增加所致”。

與之相對(duì)比，上半年，小熊電器的研發(fā)支出為6014萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了49.25%，但不及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的四分之一。2019年和2020年，該公司營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用分別占營(yíng)收比例為14.73%和12.03%，而同期的研發(fā)投入分別占當(dāng)期營(yíng)收的2.85%和2.88%。

“小熊電器的主要短板在于沒(méi)有拳頭產(chǎn)品，其成長(zhǎng)很大程度上得益于‘風(fēng)口’，而不是它的產(chǎn)品多么出色，這在資本市場(chǎng)是不可能受到長(zhǎng)期追捧的，小熊電器應(yīng)該有自己的標(biāo)簽化產(chǎn)品。”家電行業(yè)資深分析師劉步塵認(rèn)為。

從去年7月觸及股價(jià)高點(diǎn)后，小熊電器的股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)下跌，2020年報(bào)公布當(dāng)日，小熊電器股價(jià)跌停，2021半年報(bào)公布后，小熊電器收盤(pán)再一次接近跌停。小熊電器2021年9月1日在深交所互動(dòng)易中披露，截至2021年8月31日，公司股東戶數(shù)為3.43萬(wàn)戶，較上期(2021年8月20日)減少1078戶，減幅為3.04%。進(jìn)入9月以來(lái)，深股通多次減持小熊電器。也許正如劉步塵所解析，網(wǎng)紅小熊電器在資本市場(chǎng)上受到的追捧，正在按下“暫停鍵”。(南方日?qǐng)?bào)記者姚翀)