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9月17日，手機分銷龍頭天音控股(000829.SZ)股價在連續(xù)四個跌停之后再次下滑，跌逾8%，報收16.20元，市值已蒸發(fā)超100億元。

最近一個多月以來，天音控股陷入了輿論的漩渦。在股價莫名暴漲多日后，天音控股公告稱擬收購某手機品牌，然而市場有聲音稱是否有拉抬股價的違規(guī)嫌疑。隨后，該司股價應(yīng)聲下跌。雖然天音控股表示未提前泄露消息，但質(zhì)疑聲猶存。

利好變利空，股價多日大跌

天音控股此次的尷尬，要追溯到今年7月底：7月29日之前，天音控股的股價長期盤踞在10元以下，且交易量平淡。但自7月29日，該公司股價一路扶搖直上。

至9月9日，天音控股的最高價一度達到27.85元，是7月底的3倍有余，而至9日收盤，該司股價累計漲幅已近275%。

不過，9月10日晚間，天音控股發(fā)布公告稱，“擬籌劃參與聯(lián)合收購某手機品牌業(yè)務(wù)，收購范圍擬涉及品牌商標、研發(fā)及供應(yīng)鏈等。該事項目前處于初期商議籌劃階段，與交易對方未就該事項簽 署任何意向書或相關(guān)交易協(xié)議，截至本公告披露日，公司尚未確定交易主體、 涉及的具體資產(chǎn)范圍及交易對價，尚未開展盡職調(diào)查、審計、評估等相關(guān)工作。”

由于公告未明確擬收購的手機品牌，這引發(fā)了外界的多種猜想。與天音控股有深度業(yè)務(wù)合作的榮耀也被納入猜想的范疇。

同時，市場也質(zhì)疑，既然交易對象尚未確定，天音控股為何急于發(fā)布公告，而且內(nèi)容含糊不清? 發(fā)布公告之前的股價暴漲是否和信息泄露有關(guān)?

監(jiān)管機構(gòu)迅速采取行動，要求天音控股說明是否存在減持計劃或是內(nèi)幕交易。9月12日晚間，深交所對天音控股下發(fā)關(guān)注函，要求該公司補充披露交易標的及交易各方當事人的基本情況，補充披露控股股東、持股 5%以上股東、董監(jiān)高及其一致行動人在本次交易公告前3 個月股票交易情況及未來三個月增減持計劃，并說明是否存在信息泄露或內(nèi)幕交易的情形。

在監(jiān)管層關(guān)注后，天音控股公開了擬收購的手機品牌。9月15日，天音控股公告稱，本次交易對手方為天瓏移動，本次交易擬收購范圍涉及天瓏移動旗下手機子品牌商標、部分研發(fā)及 供應(yīng)鏈等資產(chǎn)，不涉及市場傳聞的榮耀品牌商標、部分研發(fā)及供應(yīng)鏈等資產(chǎn)，市場傳聞不實。

利好變利空，盡管天音控股快速給出回復(fù)，但并未消除市場的疑慮。在二級市場上，自發(fā)布擬收購公告后，截至9月16日的4個交易日，天音控股的股價悉數(shù)跌停。

監(jiān)管趨嚴下，信披違規(guī)代價提高

在A股全面推行注冊制的大趨勢下，加上監(jiān)管力度的加大，近年來信披違規(guī)現(xiàn)象得到顯著改善，同時信披違規(guī)付出的代價也越來越大。

南都記者從一位業(yè)內(nèi)人士處了解到，早年在上市公司的違規(guī)活動中，內(nèi)幕交易的占比較大，但自監(jiān)管機構(gòu)加大了打擊力度后有所降低，目前信息披露占比頗高。

從一組最新的數(shù)據(jù)也可以看出這一點：2021年7月23日，在例行新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會公布了 2020年證監(jiān)會派出機構(gòu)行政工作情況。自2013年證監(jiān)會全面下放行政處罰權(quán)以來，派出機構(gòu)的行政執(zhí)法水平不斷提高，查審案件的能力日益增強，執(zhí)法效能顯著提升。從案件類型看，信息披露違法違規(guī)案件有60余起，內(nèi)幕交易案件50余起，從業(yè)人員違法違規(guī)案件15起，其余的案件多為短線交易、違法增減持、私募基金違法違規(guī)等問題。

“信息披露的要求是真實、準確、完整，上市公司應(yīng)通過展現(xiàn)公司的經(jīng)營情況和發(fā)展前景，來真正贏得投資者的信心，”上述人士說： “2020年是對整個資本市場違法活動進行打擊的非常重要的一年。去年，一些重要的法規(guī)得以修訂，也震懾了市場違法違規(guī)行為。”

其中之一便是新證券法。事實上，自2020年3月實施新《證券法》以來，證券市場違法的成本明顯提高。

以信披違法行為的處罰為例：信息披露義務(wù)人存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏等行為的，罰款額由原證券法規(guī)定的30萬元以上60萬元以下，大幅提升至100萬元以上1000萬元以下;對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，罰款額由原證券法規(guī)定的3萬元以上30萬元以下，提升至50萬元以上500萬元以下。

此外，在刑事處罰上，自新證券法實施的3個多月后，即2020年6月，刑法修正案(十一)草案提交全國人大常委會會議審議。其中，草案加大對資本市場重大違規(guī)、非法金融活動等金融犯罪懲治，提高欺詐發(fā)行股票、債券罪和違規(guī)披露、不披露重要信息罪的刑罰，明確控股股東、實際控制人的刑事責任，提高資本市場違法違規(guī)成本。

(采寫：南都記者 王玉鳳)