固定收益類理財產(chǎn)品為何長期占據(jù)主導(dǎo)地位?招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示,銀行理財?shù)耐顿Y者結(jié)構(gòu)、風(fēng)險偏好及投研能力決定了在很長時間內(nèi)理財產(chǎn)品以固收類產(chǎn)品為主。從投資者風(fēng)險偏好來看,雖然投資者對于凈值型理財產(chǎn)品的接受程度顯著提高,但投資者仍相對偏好于風(fēng)險較低的理財產(chǎn)品。
隨著“資管新規(guī)”以來存量理財壓縮,出于穩(wěn)住規(guī)模、對沖單一市場下跌風(fēng)險的考慮,以及滿足高風(fēng)險客戶的理財需求,銀行理財權(quán)益市場的投資價值不斷顯現(xiàn)。2021年上半年權(quán)益類理財產(chǎn)品存續(xù)余額為843億元,較年初增長10.15%,同比增長1.54%,占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的0.33%。
不過,北京商報記者注意到,相較于固定收益類、權(quán)益類產(chǎn)品的增長,混合類理財產(chǎn)品存續(xù)余額卻略微有所下降。截至2021年6月末,混合類理財產(chǎn)品存續(xù)余額為2.96萬億元,較年初下降25.44%,同比下降35.89%,占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的11.49%。
“混合型產(chǎn)品的余額有所下降。一方面從需求角度來看,為了做好金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作,商業(yè)銀行2021年以來對投資者評級標(biāo)準(zhǔn)做了調(diào)整,總體思路是更加偏保守,客戶的風(fēng)險評級都整體向下做了一定偏移,這也導(dǎo)致購買混合型產(chǎn)品(三級)的客戶變少了。另一方面從供給角度來看,今年股市行情起伏較大,混合型產(chǎn)品的凈值波動比較明顯,商業(yè)銀行和理財公司也適當(dāng)調(diào)整了產(chǎn)品的供給。”周毅欽分析道。
混合類理財產(chǎn)品存續(xù)余額有所下降,商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品更是鮮少布局。截至2021年上半年商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品存續(xù)余額僅11億元。
談及現(xiàn)有理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類型占比差異較大的原因,中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英認(rèn)為,銀行理財從保本保收益到凈值化轉(zhuǎn)型經(jīng)歷不到四年的時間,客戶還處在轉(zhuǎn)型接受過程中,因此商業(yè)銀行采取的策略也相對穩(wěn)健、保守,加之今年A股市場變現(xiàn)不是非常理想,權(quán)益類理財產(chǎn)品布局就相對謹(jǐn)慎,而商品及金融衍生品類風(fēng)險相對較高,通常是私募機(jī)構(gòu)在運(yùn)營,與傳統(tǒng)銀行相對安全謹(jǐn)慎的理財風(fēng)格存在著一定差異。
產(chǎn)品線或?qū)⑦M(jìn)一步豐富
隨著“資管新規(guī)”過渡期即將結(jié)束,2021年底前絕大部分銀行將完成整改。對于個別銀行存續(xù)的少量難處置的資產(chǎn),銀保監(jiān)會也采取針對性措施,按照相關(guān)規(guī)定納入個案專項處置,持續(xù)督促相關(guān)銀行綜合施策、積極整改,盡快全部清零。理財產(chǎn)品市場格局和觀念氛圍將從根本上發(fā)生轉(zhuǎn)變。
在凈值化轉(zhuǎn)型層面,《報告》提到,下一步,銀行理財將以凈值化轉(zhuǎn)型為重要突破,探索進(jìn)一步豐富理財產(chǎn)品線。除配置固定收益類資產(chǎn)外,漸進(jìn)式開展權(quán)益等資產(chǎn)配置,滿足投資者個性化和多元化配置需求。同時,在構(gòu)建新發(fā)展格局的背景下,未來經(jīng)濟(jì)動能將由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新、綠色產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造、基礎(chǔ)設(shè)施等需要長期資金支持的領(lǐng)域。一方面培育金融投資深度,普及長期理念和價值投資理念,為投資者提供跨時期跨市場的優(yōu)化配置和合理收益;另一方面積極參與塑造、完善ESG投資體系和信息披露機(jī)制,在助力國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、ESG投資、實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域發(fā)揮資管行業(yè)獨(dú)特作用。
王紅英預(yù)測,隨著產(chǎn)品越來越豐富,客戶對高收益和追求日益增多,對風(fēng)險承受能力越來越強(qiáng),未來幾年混合類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品乃至一些金融衍生品類理財產(chǎn)品將會越來越多。
(北京商報記者孟凡霞李海顏)
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