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中國基金報(bào)記者 米洛

百“?！贝髴?zhàn)愈演愈烈，一些A股公司開始動(dòng)用資本力量——定增募資，訓(xùn)練大模型。

6月21日晚間，海天瑞聲、因賽集團(tuán)兩只AI概念股分別發(fā)布定增預(yù)案，擬定增募集資金用于訓(xùn)練大模型，募資金額分別為7.9億元、6.45億元。

(資料圖片僅供參考)

ChatGPT 席卷全球，AI大模型熱得發(fā)燙。

國內(nèi)，百度、阿里等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)巨頭很快出招，科大訊飛、三六零等細(xì)分龍頭緊隨其后，在它們后面，一眾A股公司組成了“AI概念股陣營”：Wind數(shù)據(jù)提供的概念股名單顯示，目前已有66家公司納入其中，其中不少公司都發(fā)布了自己的大模型。

訓(xùn)練大模型，花錢少不了。

不少概念股在股價(jià)大漲后，火速推出定增方案，這樣既能高價(jià)發(fā)行股份募得資金，又能表明自己做大模型的決心，給股價(jià)炒作提供一個(gè)來自“基本面”的支持。

海天瑞聲：定增募資7.9億元

海天瑞聲的定增方案顯示，公司擬以詢價(jià)方式，發(fā)行不超過1206.5萬股股份，募資不超過7.9億元資金。

募資在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于AI大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型研發(fā)項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目投入資金分別為3.83億元和4.07億元。

對(duì)于此次定增，海天瑞聲表示，公司作為全球領(lǐng)先的人工智能訓(xùn)練數(shù)據(jù)提供商，一直深耕人工智能行業(yè)，通過定增，可以豐富公司訓(xùn)練數(shù)據(jù)集產(chǎn)品類別，拓展AI大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集產(chǎn)品及服務(wù)領(lǐng)域，探索新型業(yè)務(wù)。

公司表示，本次募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)將基于公司在深度學(xué)習(xí)階段數(shù)據(jù)集生產(chǎn)所積累的know-how，自主研發(fā)海天瑞聲數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型，構(gòu)建大模型數(shù)據(jù)處理技術(shù)通用化解決方案能力，實(shí)現(xiàn)完整、可持續(xù)迭代的大模型數(shù)據(jù)技術(shù)框架和數(shù)據(jù)策略；并以數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型為核心，升級(jí)海天瑞聲一體化技術(shù)支撐平臺(tái)中包括設(shè)計(jì)、獲取、清洗、標(biāo)注、安全管理、質(zhì)控評(píng)測等不同的環(huán)節(jié)的功能，對(duì)大模型時(shí)代的數(shù)據(jù)處理需求形成全面支撐。

公司強(qiáng)調(diào)，此舉將進(jìn)一步提高公司在人工智能基礎(chǔ)數(shù)據(jù)服務(wù)領(lǐng)域的智能化水平，鞏固公司的核心技術(shù)壁壘，形成長期技術(shù)實(shí)力支撐。

從資金使用計(jì)劃來看，大頭似乎花在“買房”上。

例如，AI大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃投入3.83億元，其中，場地購置及裝修擬花費(fèi)1.82億元，占比為47.46%。

而被視為大模型訓(xùn)練所需的算力（例如，英偉達(dá)A100）投入，公司擬投入的金額為2563.5萬元，占比僅為6.69%.

另一個(gè)項(xiàng)目——數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型研發(fā)項(xiàng)目，計(jì)劃投資4.07億元，其中設(shè)備購置費(fèi)用占了大頭，計(jì)劃投資2.99億元，占比為73.54%。

只是，在當(dāng)前貿(mào)易環(huán)境下，2.99億元的設(shè)備將從哪購得？

因賽集團(tuán)：投資7.62億元做營銷版的ChatGPT

因賽集團(tuán)的定增方案顯示，公司擬以詢價(jià)方式，發(fā)行不超過3300萬股股份，募資不超過6.45億元資金。

募資在扣除發(fā)行費(fèi)用后，用于營銷AIGC大模型研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，營銷AIGC大模型研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目有兩個(gè)子項(xiàng)目，分別是AIGC全鏈條營銷模型及應(yīng)用項(xiàng)目、品牌元宇宙AIGC模型及應(yīng)用項(xiàng)目。

因賽集團(tuán)表示，公司以“成為一家世界級(jí)的營銷科技與營銷智慧服務(wù)集團(tuán)”為2030遠(yuǎn)景發(fā)展目標(biāo)，把握人工智能和元宇宙技術(shù)帶來的歷史機(jī)遇，可實(shí)現(xiàn)公司從營銷智力服務(wù)到“智能+智慧”服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

公司還表示，運(yùn)用AIGC的放大能力，因賽能將全鏈條品牌營銷智慧服務(wù)從頭部行業(yè)客戶擴(kuò)展到更多的中腰部客戶；將已經(jīng)在核心行業(yè)跑通的“智慧+智能”服務(wù)模式，擴(kuò)展到更多行業(yè)中。

對(duì)于募投項(xiàng)目——營銷AIGC大模型研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目，公司視其為“營銷版的ChatGPT”，預(yù)計(jì)總投資為7.62億元，其中定增募資為5.95億元。

7.62億元資金將怎樣投入，因賽集團(tuán)表示，包括土建工程、土地使用費(fèi)、軟硬 件購置等。

融資開打“百模大戰(zhàn)”

需要注意的是，無論是海天瑞聲還是因賽集團(tuán)，其在“百模大戰(zhàn)”中均算不上實(shí)力雄厚的競爭者。

海天瑞聲最新市值為69億元，公司在年初一波上漲中，股價(jià)大漲超過300%，而在上漲之前，公司市值長期保持在20億-30億元。

因賽集團(tuán)的情況與之類似，其最新市值為28億元，這還是一波上漲后的結(jié)果。

事實(shí)上，大漲之后發(fā)布定增方案投入AI領(lǐng)域，已經(jīng)成為AI概念股的共識(shí)。

6月20日，近期大漲超400%的萬興科技發(fā)布公告稱，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募資不超11.01億元，用于數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目、數(shù)字創(chuàng)意技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)品升級(jí)項(xiàng)目擬在長沙新增建設(shè)研發(fā)辦公場地、算力中心等，實(shí)現(xiàn)針對(duì)萬興喵影、萬興播爆、萬興PDF等產(chǎn)品的全面AI化升級(jí)。

數(shù)字創(chuàng)意技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目擬圍繞AIGC等新興技術(shù)領(lǐng)域，聚焦多模態(tài)視頻創(chuàng)意大模型、跨模態(tài)音樂音效生成技術(shù)、面向特定場景的虛擬人技術(shù)應(yīng)用等方向進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。

用定增坐實(shí)AI計(jì)劃，也是市場的預(yù)期。

隨著“百模大戰(zhàn)”聲勢漸起，業(yè)內(nèi)開始關(guān)注落地情況。

民生證券相關(guān)研報(bào)指出，目前表面上大模型百花齊放，不再稀缺，是因?yàn)殚_源基礎(chǔ)以及大公司本身的算力儲(chǔ)備與資金實(shí)力，單純發(fā)布一個(gè)大模型門檻，沒有市場想象那么高。但是能夠擁有高質(zhì)量數(shù)據(jù)場景，才能持續(xù)迭代，性能逐步逼近ChatGPT的大模型，預(yù)計(jì)最終仍是“鳳毛麟角”。市場會(huì)逐步凝聚共識(shí)：得數(shù)據(jù)者得天下，數(shù)據(jù)成為大模型差異化競爭的關(guān)鍵。

申港證券認(rèn)為，未來通用大模型領(lǐng)域可能會(huì)呈現(xiàn)類似互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域相對(duì)集中的競爭格局，至于哪一家模型最終能夠脫穎而出，在數(shù)據(jù)領(lǐng)域和場景入口具備優(yōu)勢的企業(yè)可能會(huì)有更大的機(jī)會(huì)，因?yàn)樵谲浻布Y源都能夠通過資本投入進(jìn)行獲取的同時(shí)，數(shù)據(jù)可能會(huì)成為最終決定模型應(yīng)用質(zhì)量的關(guān)鍵。

編輯：黃梅

審核：許聞